在地产行业仍处深度调整的2023年上半年，碧桂园服务(06098.HK)仍交出了一份营收规模有所增长的中期业绩。虽然收入增速较往年同期有所放缓，不过市场情绪得到提振，财报披露后碧桂园服务股价震荡走高，收涨9.88%。

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在业绩说明会上，碧桂园服务首席财务官黄鹏着重强调了公司的现金流安全与业务独立性。他承诺，公司不存在将现金存款作为关联兄弟地产公司债务担保方的情况，“当期期末没有，期内没有发生，未来也不会发生。”

物业管理规模继续增长

8月29日午间披露的财报显示，2023年上半年，碧桂园服务总收入增加约3.4%至约207.33亿元。期内，公司股东应占净利润约23.51亿元，同比下滑8.7%。剔除可换股债券计提的借款成本、商誉及其他无形资产减值等因素后，公司股东应占核心净利润约26.15亿元。公司不宣派中期股息。

作为国内物业规模领跑的物业服务公司，碧桂园服务的物业管理服务业务继续发挥基石作用，今年上半年收入约为121.88亿元，同比增长约10.9%，占总收入比例较去年同期提升4个百分点至约58.8%。

碧桂园服务表示，上半年公司收费管理面积突破10亿平方米。其中，截至报告期末，除“三供一业”业务外，碧桂园服务收费管理面积约为9.16亿平方米，“三供一业”业务的物业服务收费管理面积为0.88亿平方米。从结构来看，公司位于一二线城市项目的收费管理面积占比已经达到43%。

与物管服务业务趋势不同，公司非业主增值服务业务占比持续降低，该部分业务主要服务地产商，以售前业务、车位及房屋尾盘的代理等为代表。今年上半年，碧桂园服务非业主增值服务业务收入约为9.71亿元，在总收入中的占比进一步下降至约为4.7%。碧桂园服务表示，该部分业务收入的下降，主要因部分房地产企业出现阶段性的调整，行业整体出现下滑。

此外，公司社区增值服务业务上半年收入较上年同期下降约10.8%至约18.84亿元，该业务板块包括到家、家装中介等服务内容。碧桂园服务表示，该板块的下降主要是2023年年初疫情未完全消除，消费市场趋理性，消费者保持观望态度，业务启动不及预期，导致业务推广受限。

黄鹏坦言，“上半年的业绩虽然说稳健并有所优化，但实际离公司内部的目标还是有点距离。公司会继续稳健开展业务、调结构、解决问题，消化非业主下降造成的冲击。除了使用少量并购手段之外，碧桂园服务将会通过自身内生的增长来恢复公司的成长。”

安全与独立

相对于具体业务端的进展，碧桂园服务是否存在被关联方碧桂园资金链紧张拖累的可能，更被市场关注。在业绩说明会上，碧桂园服务着重介绍了公司的独立性以及现金流安全情况。

在业绩说明会上，黄鹏开宗明义，直言公司正积极面对因兄弟单位流动性短期困难形成的冲击。黄鹏表示，上半年碧桂园服务优化了业务结构，进行了组织变革，将市场组织、运营组织进行属地化充分调整，启动推进专业化、市场化的专业服务改革，不过上半年并没有实施降薪裁员。

财报显示，截至上半年末，碧桂园服务的银行存款和现金总额约为127.12亿元，较2022年末增加约13.35亿元。其中，受限制银行存款1.68亿元。据财报介绍，受限款项主要为根据当地政府机构规定存作物业管理服务执行保证金，以及附属公司碧桂园满国环境科技集团有限公司及福建东飞环境集团有限公司业务合同的履约保证金。

“除了1.68亿元的受限资金之外，剩下的126亿左右的资金全是自由可流动资金。”黄鹏在会上做出承诺，“除了这1.6亿因用于开票据、保函、投标保证金受限制，其他所有的资金和存款不存在有质押限制的情况，不存在将现金存款作为关联地产兄弟公司债务担保的情况，当期期末没有，期内没有发生，未来也不会发生。”

碧桂园服务表态，未来将持续依靠自身经营创造现金流。黄鹏认为，截止年中超过127亿元现金支持公司的正常运营完全绰绰有余，“公司没有任何融资计划，反而有回购和分红的安排，后续还会收回一些投资，处理掉一些沉淀资产，来补强公司的现金流。”

黄鹏表示，面对公司关联房企的风险，公司将做好两大方面工作。第一是做好乙方，碧桂园服务将配合甲方保交楼，坚守服务、稳定大局，积极协助兄弟房地产公司去化解风险和舆情。第二是严格遵守法律底线，遵守上市规则，确保两家公司业务和财务的独立。黄鹏总结称，“相信关联房企的风险传递，一定可以阻断。”

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